Capítulo 3: El Sistema Financiero

Introducción

El sistema financiero local está dejando atrás un período de más de dos años durante los cuales estuvo sometido a situaciones que pusieron a prueba su estabilidad. Desde la crisis de las hipotecas subprime a mitad del año 2007 y la caída de Lehman Brothers un año más tarde, en el orden internacional; y el conflicto del gobierno con el sector agropecuario y la estatización de los fondos de pensión, en el orden local, en 2009 se sumó el proceso electoral que tuvo lugar a mediados de año y que, tal como es de esperar, también generó cierta incertidumbre en los mercados.

En el plano estrictamente financiero, se debe reconocer que la combinación de políticas monetarias y financieras adecuadas juntamente con un accionar prudente y responsable por parte de todos los agentes del mercado financiero, fueron factores claves a fin de posibilitar que se atravesaran estas situaciones sin que se registraran mayores consecuencias.

A diferencia de lo que sucedió en otras ocasiones, la política cambiaria y el monto de reservas acumuladas por el Banco Central permitieron amortiguar el impacto de la crisis en lugar de expandirlo. La flotación administrada del tipo de cambio, la vigencia de un marco  regulatorio y de supervisión bancaria adecuado y la oportuna implementación de los mecanismos de asistencia financiera de última instancia, han sido los componentes principales de una estrategia de política financiera que permitió preservar exitosamente la estabilidad financiera.

A su vez, en estos últimos años el sistema bancario ha mostrado una posición muy sólida en relación a su situación económico-financiera: liquidez  y solvencia muy por encima de los estándares internacionales, baja morosidad en la cartera crediticia, riesgo crediticio muy diversificado y ampliamente previsionado, descalces acotados, drástica reducción de la exposición crediticia al sector público especialmente en los bancos privados, etc. Como un símbolo de esta condición saludable, cabe mencionar que en diciembre el único banco que quedaba con deuda por redescuentos del B.C.R.A. otorgados en 2001-2002, canceló la totalidad de sus obligaciones con el ente monetario.

No obstante haber superado con éxito estos episodios de crisis, queda por superar el escollo que se presenta como más significativo para alcanzar una oferta de financiación y servicios financieros más amplia, continua y accesible. Este es la escasa proporción de los ahorros de la población que se canalizan a través de los mercados financieros institucionalizados, lo que provoca que el financiamiento disponible y la provisión de servicios transaccionales sean todavía escasos y relativamente caros en comparación con los valores históricos del propio sistema financiero argentino y con los niveles que se podrían alcanzar de acuerdo con la experiencia internacional. El monto de los ahorros depositados por el público en los bancos o canalizados a través de los mercados de capital, y la volatilidad de su comportamiento, determinan en definitiva la escala del sistema financiero y, por lo tanto, el tamaño de la oferta de crédito. Son, a su vez, uno de los principales determinantes del costo de los servicios financieros y transaccionales prestados por los bancos.

Etapas en la Recuperación del Sistema Financiero