Cursos

Valuación de empresas en mercados emergentes

Dirigido a

Personal de áreas financieras y comerciales quienes utilizarán el método de análisis por fundamentales.

Conductor

Guillermo L. Dumrauf
Doctor en Ciencias Económicas, UBA. Asesor de empresas y entidades financieras. Titular Master en Finanzas Corporativas y Doctorado en Finanzas, UCEMA. Titular Posgrado en Administración Financiera, UBA. Titular Maestría en Evaluación de Proyectos CEMA-ITBA.

Temario

• El análisis del desempeño histórico. Proyección del flujo de fondos de la compañía
Primer contacto con la información financiera y análisis del desempeño histórico. Diseño y proyección del flujo de fondos de la firma: integración del estado económico con el balance, el estado de evolución del patrimonio neto y el cash flow. Proyección del desempeño y de ventas: uso del análisis de regresión lineal y series de tiempo. Proyección del estado de resultados: relaciones de costos a ventas, tasa legal y tasa efectiva del impuesto a las ganancias. Proyección del balance. Estimación de los flujos de fondos en pesos y en dólares utilizando la teoría de la paridad de la tasa de interés. Estimación de la inflación implícita a partir de la teoría de la paridad del poder adquisitivo. Evaluación del tipo de cambio real implícito en la valuación.

• Cuestiones particulares de la valuación en economías emergentes
Caveats en la valuación de compañías sin oferta pública de sus acciones. El CAPM en los países emergentes y en compañías de capital cerrado. Componentes: tasa libre de riesgo, prima de mercado. La utilización del beta "comparable". Introducción del riesgo país en el costo de capital. Resolución del problema de la "circularidad" que se plantea cuando no hay valores de mercado. Uso de múltiplos utilizando comparables en el mercado americano. Cómo se usan en una adquisición. Los múltiplos Price/EBITDA, Enterprise Value/EBITDA, Price/Sales.

Datos Complementarios

Fechas y horarios
Lunes 12 y martes 13 de diciembre, de 18 a 21 hs.

Lugar de realización
ABA - San Martín 229, Capital Federal.

Matrículas

Medios de Pago: Efectivo - Transferencia - Cheques a nombre de: Asociación de Bancos de la Argentina

Informes e Inscripciones

San Martín 229, 9°Piso, Capital Federal.
Informes: 4394-1430 int. 40
Inscripciones: 4394-1836 int. 188
e-mail: cursos@aba-argentina.com
Web-site: www.aba-argentina.com

Se ruega emitir los cheques a la orden de Asociación de Bancos de la Argentina
Se entregarán materiales y certificados de asistencia.
Este Seminario puede ser dictado en cada organización a grupos cerrados, ajustando los contenidos a necesidades específicas.

Las matrículas no serán devueltas ni acreditadas para actividades posteriores. Las reservas sólo quedarán confirmadas mediante el pago de la matrícula, que deberá hacerse efectiva con anterioridad a la fecha de comienzo del Seminario.